阿里IPO或融资260亿美元 创全球之最

美国投资顾问公司晨星预计，阿里巴巴集团将通过IPO(公开招股)融资260亿美元，该公司的整体估值有望达到2200亿美元。

根据金融数据提供商Dealogic的统计，按照这一规模计算，阿里巴巴将成为有史以来全球规模最大的IPO，超过中国农业银行2010年在上海和香港同步上市时221亿美元的融资总额。也将超过美国迄今为止规模最大的IPO交易(Visa2008年创下的197亿美元)和美国规模最大的科技IPO交易(Facebook 2012年创下的160亿美元)。

晨星表示，该公司的这一推测是基于媒体对阿里巴巴的报道，即该公司有可能在IPO中销售12%的股票。

随着阿里巴巴上市日期的日益临近，各路分析师和券商都在猜测该公司的IPO规模。今年5月末，美国投资银行Sanford C.Bernstein预计阿里巴巴的估值将达到2300亿美元，较其在阿里巴巴提交IPO文件前测算的2450亿美元有所下调。

晨星分析师本周在报告中写道，由于具备强大的“网络效应”，阿里巴巴旗下的购物网站将充分利用市场增长趋势。该报告还表示，方兴未艾的中国电子商务市场仍有很大增长空间，预计该国中产阶级(年收入在1万至6万美元之间)人口到2020年将会翻番至6亿。

其他看好阿里巴巴IPO的分析师也都重点强调了中国的电子商务市场前景，以及阿里巴巴的主导地位。晨星在报告中说“我们相信，对于希望从中国新兴的中产阶级消费者，以及该国电子商务、科技和物流行业中获益的投资者而言，阿里巴巴IPO都会成为其关注的目标。”

晨星预计，阿里巴巴将于今年8月初正式IPO，而该公司的营业利润率有望在今后5年从47.5%扩大到49.4%。

但仍有投资者和分析师质疑阿里巴巴的高利润率能否持续，尤其是在越来越多的电子商务交易从PC端转向移动端的过程中。这一转变将对阿里巴巴的利润率构成压力，因为相比于传统的PC商业模式而言，在移动设备上通过广告和其他服务创收的难度更大。

阿里巴巴在本月更新的IPO文件中承认，推广移动电商引发的成本上涨，是导致其在截至3月31日的季度内的营业利润率，从去年的51.3%降至45.3%的原因所在。

不过，晨星的报告还是把重点放在了此次行业趋势转变的积极方面。该公司在报告中说“我们认为，移动设备在中国的使用量增加将让上网变得更加便利。从长期来看，反而会加强网购群体的参与度。”

美国美中经济和安全审查委员会(U.S.-China Economic andSecurity ReviewCommission)上周发布发布报告，警告投资者警惕阿里巴巴股票所蕴含的“巨大风险”，将矛头对准了该公司采用的VIE结构。