企鹅智酷|解密以色列的“中国投资潮”

研究结论

1.中国公司和投资者，格外关注以色列在科技领域的优质创业项目，随着当地政策的鼓励，中国对以投资的更大窗口已经展开；

2.以色列高科技+中国资本和市场，被创投领域视为经典的“互补组合”。但我们需要正视双方的环境差异，以及以色列公司高科技背后的短板；

3.本地化是中国投资者进入以色列的一道门槛。与当地的风投机构合作，或聘请更具经验的本地投资操盘手，是目前被证实的跨国投资“捷径”。

序·跨国“婚恋潮”中国资本+以色列创业者

图片来源企鹅智酷

在创业和投资领域，中国与以色列之间的“联系”正在日益紧密。在中国的投资圈里，“以色列热”成为一个新现象，并具体体现在生命科学、清洁能源、医疗、金融、软件等科技领域。

近日，以色列知名研究机构IVC与国际律师事务所Meitar联合推出的一份《以色列高科技退出报告》显示，2015年，以色列高科技退出总额超90亿美元。其中软件行业退出总额最高，几乎占了退出总额的一半，其中一家名为Fundtech的金融科技公司以12亿美元被收购。

过去一年，收购以色列收购高科技公司的资本53%来自美国，30%来自以色列本土，来自亚洲的占比5%，这其中印度贡献了2%，包括中国在内的东亚地区贡献了3%。

在3%这一数字背后，有更大的趋势性利好，值得我们关注。随着以色列政府推出一系列针对中国投资者的激励机制，包括税收优惠（对位于以色列的企业或与以色列关联的企业所进行的投资资金收入所得，免除所有税负），及15%的投资损失保护机制。中国资本未来对以色列企业的投资并购有极大的想象空间。

Meitar律师事务所合伙人Dan Shamgar日前接受企鹅智酷独家专访时表示，目前涌入的中国资本，包括机构型投资者、高科技企业和政府投资者，对以色列的投资基本都是“战略投资”，很少有纯粹的财务投资。有些即便在现阶段看来是财务投资，但对于未来，来自中国的投资方，表达出更高的战略层面兴趣。

2006-2015年以色列高科技企业退出每年退出数量和总额，图片来源IVC-Meitar

一·投资之路中国资本在以色列的三种路径

中国投资者参与以色列高科技领域的投资路数主要分三大类。

1.成为顶尖风投基金LP，或与其合作

据悉，目前已有11家左右以色列风投机构获得中国资本注入，比如Pitango拿到涌金集团融资，Carmel拿到百度和奇虎360等注资，阿里和盛景等注资JVP，联想注资迦南基金（CPI）等。

对中国公司和中国资本而言，成为以色列顶尖风投基金的有限合伙人（LP），或像李嘉诚的Horizons Ventures那样与有影响力的基金合作，是投资以色列最高效的方式之一。

李嘉诚，图片来源南方周末

近日有媒体称，李嘉诚接连抛售资产套现超700亿港元，有分析称，其未来重点布局方向很可能会放在高新技术产业——李嘉诚名下的维港投资基金（Horizons Ventures）就是投高科技公司的典型代表。

这支基金由李嘉诚基金会董事周凯旋女士运营管理，主打早期的高科技项目，其投资足迹遍及美国、以色列、中国、印度等地，最广为人知的投资案例囊括了Facebook、Skype（被eBay收购）、Waze（被谷歌收购）、Siri（被苹果收购）、DeepMind（被谷歌收购）、Onavo（被Facebook收购）及Spotify等公司。

从过去的表现来看，以色列是维港投资的重心。Meitar律师事务所中国业务负责人Yoav Sade告诉企鹅智酷，这支基金并未在以色列设立办公室，而是于2011年聘请了一位灵魂人物负责投资事务，他就是在英国办公的以色列人Gilad Novik。

迄今为止，Gilad已投资了包括Waze、Kaiima、Onavo、everything.me在内的23家以色列公司。

值得一提的是，维港投资基金很早就在以色列找到了合作伙伴Magma Venture Partners。过去几年，他们一起合投了多个项目。Magma联合创始人Yahah Zilka曾表示，维港投资在以色列以高效快速的决断力，被其所投资的公司所称道——这正好应和了以色列人的“急性子”。

，过去在全球良好的投资纪录和李嘉诚本人在亚洲市场的影响力，也成为很多初创公司选择与维港投资合作的重要因素。对于中国其他想要涉足以色列创投市场的资本而言，“影响力背书”的效果值得期待。

2.高科技企业直投以色列初创公司，如百度，阿里，复星等

中国高科技企业在以色列寻找已在本国使用或有使用可能性的技术，或两者合作进行拓展性研发，使技术成果在中国现有或未来的行业中得以应用。比如阿里投资的二维码技术公司Visualead，已将该技术运用到了阿里的各项业务中。

百度同样青睐以色列初创公司。从2014年底出手，对以色列视频捕捉技术公司Pixellot注资300万美元，到15年对以色列互动音乐教育平台公司Tonara，在线内容推荐公司Taboola等公司频频进行投资，对硅谷技术公司鲜有涉及的百度，似乎更热衷于投资以色列技术公司。

业内人士向企鹅智酷透露，与维港投资类似，百度在以色列安排了一名成功的连续创业者，对接所有投资业务。

复星集团董事长郭广昌在中以科技创新投资大会上发言，图片来源企鹅智酷

同样关注以色列的还有复兴集团。复星一向强调“中国动力嫁接全球资源”模式，其通过向18位全球核心管理人员售出共计1.11亿股普通股股份购股权，间接表明加速全球化布局的野心。

细数复星近几年创立的投资基金，不难发现其全球的投资版图正在慢慢拉开序幕。2011年，复星与美国寿险巨头保德信联手设立6亿美元的复星保德信中国机会基金（以下简称“复保基金”）。

2014年初，复星集团斥资1亿美元创立复星昆仲资本（Fosun Kinzon Capital）；复星医药旗下还设有风投基金Hermed Fund；2015年成立复星欧亚资本（Fosun Eurasia Capital）等，复星擅长联合本土合作伙伴，在全球进行投资布局。

在近日召开的中以科技创新投资大会上，复兴集团董事长郭广昌称自己跟犹太人很有缘，透露未来将在以色列设立办公室，会议期间他还单独与以色列经济部官员沟通投资事宜。

在郭广昌看来，中以经济十分互补。以色列公司因本土市场小，所以从第一天起就具备全球化思维。而中国是第二大经济体，需整合全球资源来提升竞争力，否则难以突破中等发达水平的陷阱。

值得注意的是，复星昆仲资本（Kinzon）早前主要关注中美两国的早期和成长期创新公司，在硅谷和中国都设有办公室，但近来昆仲资本在以色列投资也很活跃，主要投资移动互联网，医疗等领域。

昆仲资本在以色列聘请了一名以色列人Daniel Cohen代言，他还是复星集团的国际投资总监，主要专注于医疗健康，在亚洲之外的地区为复星医药寻找收购和投资机会。

以色列生命科学技术和医疗器械技术是复星特别关注的。2013年5月，复星医药携手复保基金共同出资2.2亿美元收购以色列医疗科技公司Alma Lasers 95.16%的股权。