历史再度重演？分析称阿里IPO预示美牛市将终结

9月10日，美国投资公司ConvergEX Group首席营销战略师尼古拉斯·克拉斯（Nicholas Colas）日前指出，阿里巴巴集团近240亿美元的公开招股引出了一个问题美国股市的牛市是否会走向终结？

美国证券市场的牛市已有超过五年时间，在这段时间内标准普尔500指数的涨幅接近两倍。如今，中国电子商务巨头阿里巴巴集团即将进行公开招股，且根据募集的资金和市值计算，阿里巴巴集团的公开招股将有望成为美国证券史上最大规模的公开招股。这样的情况让克拉斯开始猜疑，是否牛市将走向终结。

克拉斯在周一的投资者报告中称，“在证券市场处于低谷时，很少会有企业进行公开招股。很多企业都会选择在牛市中期上市。”根据对美国十大公开招股进行分析，克拉斯得出了美国证券市场将走向熊市的观点。他说，“超大型的公开招股更趋向于发生在证券市场的顶峰时期。”

举例来说，维萨在2008年3月进行了公开招股，此时距随后爆发的金融危机不足6个月时间。AT&T在2000年4月进行了公开招股，1个月之后科技股便迎来了泡沫。意大利电力公司Enel则在1999年年底进行了公开招股。

阿里巴巴集团和其承销商本周已开始进行路演，试图向基金经理、养老基金和其他投资人推销阿里巴巴集团的股票。路演的目的是估算出有多少投资人希望对阿里巴巴集团的股票进行投资，以及他们期望的投资价格。为期两周的路演预计将于9月18日结束。如果一切进展顺利，阿里巴巴集团将在当晚确定发行价，并将在9月19日正式挂牌交易。

克拉斯认为，考虑到阿里巴巴集团进行公开招股还有数周时间，投资人在短期内对美国股市不必过分担忧。他说，此前的美国十大公开招股前五个交易日，标准普尔500指数的走势均相当平稳；在随后的五个交易日，标准普尔500指数的平均涨幅为0.2%。

从长期来看，大型公开招股往往出现在牛市顶峰。在思考美国牛市将在何时终结之时，历史是否会再度重演确实令人深思。