翻盘无望？从成品库存率看HTC未来命运

在公司的财务报告中你可以找到那些藏在资产负债表深处的财务指标，比如公司之前的利润率、营收增长，这些指标能够告诉你一家手机厂商的经营业务能否健康地发展下去。在全球智能手机大战中，评价一个手机品牌的市场地位是有章可循的，人们会通过一家公司的市场份额、收入、利润以及广告创意来进行判断。有一个能够洞悉公司命运的指标却常常被人忽视，那就是成品库存率。手机成品库存率是指的是未售出手机占手机生产总量的百分比，通过这个指标可以洞察一家手机公司的命运是否会发生改变。

HTC就是最新涌现出来的这样一家让自己的手机大量堆积在仓库与货架之上的厂商。在该公司6月5日调低了自己的销售预期并且对外宣布了一项高达29亿新台币(约合9300万美元)的资产减计之后，HTC公司的股价跌至十年来最低点。经过HTC公司的股价在之后有所回收，据外界猜测这种股价的暴跌可能会使该公司成为被收购的目标。在上个季度末，HTC的成品库存占总资产的百分比已经攀升至创纪录的高点——2.35%。在HTC公司的全盛时期，这个指标极少会超过1%。

「成品库存的上升可能是一个信号，它意味着HTC最新推出的高端手机M9的销售情况并不如预期的那么好。」彭博资讯的分析师约翰·巴特勒(John Butler)进一步解释道，「M9这款手机在科技圈人士中收到了相当负面的评价，这可能意味着M9手机无力对抗那些非常具有竞争力且功能齐全的竞争者，如三星的S6和苹果的iPhone6与iPhone6 Plus。」

库存通常会被数据分析师用来窥探公司经营的内部情况，库存通常可以被分为三种类型原材料、半成品以及成品，对于库存指标进行区分是非常重要的。拥有大量原材料库存或者半成品库存并不一定意味着灾难。在手机制造行业中，很多原材料可以通用到不同的手机产品当中，即使某一品类的智能手机市场需求增长乏力，那些零件也可以轻易地被使用到另一款手机中。

在摩托罗拉于2008年末陷入困境之时，其成品库存率攀升到了6.1%。在同一季度，该公司遭受了从未有过的高达36亿美元的亏损，这导致了这家拥有80多年历史的公司不得不大量裁员，并且最终被分拆。诚然，拥有大量的成品库存也不总是坏事。在1995年时诺基亚的成品库存率曾经超过14%，在这之后它却进入了长达十年的销量暴增时期，与此还成为了世界最大的手机制造商。不过HTC手机在可见的未来中不太有可能会经历销量的暴涨，它这创纪录的成品库存率对于投资者来说无疑是一个警告。对此，HTC公司不予置评。