黄明明：投汽车之家赚了上百倍，但也曾赔得在

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明势资本创始合伙人黄明明不是他那波人里最成功的创业者，却成了别具一格的投资人。他完成了从创业者到天使投资人的平滑过渡，却在业余投资者向机构投资人的转换间“硬”着陆。别人明处厮杀，他伏于田间，塑成了自己的“野生”投资智慧。

采访 | 麻策文 | 麻策编辑 | 和丽伟

挣点儿钱不容易，轻易别做天使投资。

你可能听我在外边讲“汽车之家赚了100倍”，你没看见我在其他项目里赔得躲在厕所里哭。谁要成天在外边只吹自己的光辉不讲辛酸史，都是在误导别人。如果有天使投资人说他一开始就看准了这是一个几百倍、上千倍回报的项目，我觉得都是扯淡。

徐小平老师、陈科屹、吴世春、王啸，每年我们轮流做东。轮到我的时候，我说咱们别老讲那些成功案例也讲讲苦难家史，结果每个人讲出来都是一把辛酸泪。

我最早接触天使投资是刚从美国回来，跟老蔡（蔡文胜）做265导航。2005年我们做第一届站长大会，这其实是中国创业者“武林大会”。

当时，这帮站长都穿着裤衩儿、拖鞋，就我和雷军俩人儿西装革履。雷军还是金山总裁，刚做了新版的WPS，跟个销售似得玩儿命地推销；周鸿祎那是刚卖掉了3721；姚劲波还在万网；李学凌还是那天跟雷军彻夜畅谈后，才下海创业。厦门系的这批小伙子刚刚20出头，美图的吴欣鸿、飞鱼科技的姚剑军……全是一时的豪杰。

那个时候开始，我跟老蔡我俩陆陆续续投了一点儿。我投了汽车之家，他投了58和美图，但其他多数项目都阵亡了。

说实话，我投汽车之家的时候没想到李想能把一个汽车门户做成一个50亿美金的公司。

所以，大成是极小概率的一个事儿。如果你不能接受失败，就不要做天使投资。你的成功一定是建立在一系列失败案例上的，说白了是拿钱、时间、血和泪的经验买出来的。

即使是最伟大的创业者在其刚刚上路时，也往往不能预知自己未来的成就。你不能预知未来，但永远不要低估创始人的成长潜力。前段时间，美国红衫内部有一个八十年代乔布斯找红杉融资时候的PPT。乔布斯预计未来5-10年，全球可能会有几十万人来使用Mac产品。但他当时远远没有想到苹果今天能影响全球几亿人。

后来跟文胜聊，我说如果那次来参会（第一届站长大会）的人咱们闭着眼投，哪怕砸锅卖铁把房子卖了，每个人投50万、100万，当时基本也能占10个点，那我们今天不仅是全中国，可能是全世界最牛逼的天使投资人。

“天使投资人要有赔钱的心态”

金山上市的时候，雷军找我去做了四年的董事。金山系出了很多创业者。我投了一家游戏公司叫游戏谷，创始人张福茂也是金山出去的。

我也不玩儿游戏，纯粹是说这兄弟很拼命，人也挺直。他当时做游戏做得特别苦，说黄总能支援一下吗？我觉得不错，那就支援一把。算半投半借的放了一百万在里面。

后来，他们做的一款游戏被盛大花五六百万独家买断，很快又出了一款游戏也不错。这时候迪士尼旗下思伟投资和启明就冲进来了，投了好几百万美金。有了钱之后这个团队立马换了一高大上的办公室，做好几款游戏，结果都挂了。公司陷入困境过得非常艰苦。

那时候正赶上腾讯做开放平台，要找合作。做得好的游戏公司人家不愿意给腾讯打工，于是挑选了一圈回来，还不错的、愿意接受腾讯投资且控股的就剩下他们。

腾讯一进来，启明和迪士尼翻了两倍就退出了。我当时没退，不是因为自信或者多牛逼，只是当时我很忙没顾上。福茂给我打电话，说这有一机会你能解套走不走？我正出差，说等回来再说吧。回来的时候人家早签了，福茂说黄总你就跟我们一起并肩战斗吧。我说行。

没多久腾讯跟他们联合研发了一款游戏，腾讯给他们调数据、导流量，一个月收入1个亿。大概15亿卖给了另一家上市公司博瑞传媒。上百倍的回报。

曾经我一度以为这个项目就这么挂了。心想算了，就当那一百万赔了。做天使一定要有这种心态，你钱投出去了就当没了一样，再能拿回来的都算是额外的。

2014年我做第一支基金，当时定了一条绝对不投的就是游戏。虽然我在游戏上赚了钱，但这跟中六合彩没什么区别。这事儿成了我不知道怎么成的，这事儿彻底挂了我也不明白为什么挂的。都说天使是投人，我觉得也靠运气。但当我成为职业玩家的时候，我说咱们不能这么玩儿。你不能就像中六合彩一样。

黄明明

决定做基金之前我犹豫了将近半年。我身边这帮朋友跟我说，明明你这日子过得太舒服了，云游四方，高兴就投点儿不高兴就歇着去了，你应该出来做一基金，我们大家放点钱儿在你这儿，你帮我们主持这个事儿。虽然所有人都说那点儿钱放你这儿无所谓，投自己的钱跟投别人的钱还不一样，你是有压力的。谁赔了谁都不高兴，换我也一样。

这是一个从业余爱好者向职业选手转变的过程。比如高尔夫球，你如果是因为喜欢，撑死了一个礼拜打两三场。但当你变成职业选手的时候，你要参加巡回赛，连续两三个月每天要打两三场，而且这是在极高的竞技状态下去完成的，这和你跟朋友抽抽雪茄、聊聊天的那个享受状态完全不一样。

业余选手纯粹为了爱好去玩儿，职业选手是为了赢去玩儿。作为一个机构投资人，我们讲要有定力和纪律性，你需要对你的LP负责，需要对基金整体表现负责。，我也在积极寻找这当中的平衡。不能因为变成了职业选手，我们就丧失掉了中间的乐观。

“优秀创始人是不能被钱催生出来的”

如今，中国投资者太多了，孵化器也太多了，创业者都不够用。

钱在中国早就不是稀缺资源了。方向其实也不是稀缺资源，这一个风口那一个风口。最稀缺的资源是优质项目、优质项目背后的优质创始人。

真正优质的创始人是唯一不能被钱催生出来的。美国也一样。每一次从泡沫里走出来的独角兽、超级独角兽，它们的数量不会因为你砸进去一万亿、两万亿而发生本质的变化。这里面是存在规律的，好公司不可能那么多。现在很多独角兽都在被“归零”、重新估值就是这个原因。

所以我们一贯的策略，第一不会像天女散花那样广撒网，我们投的比较少比较慢；第二不懂的行业坚决不碰，哪怕是再大的风口。

投资一定不是比数量的，这点我认同高瓴资本的张磊，你得把美好的时间花在美好的事情上。否则一堆烂项目，每天给你打电话，哭爹喊娘。