京东众筹：私募股权众筹平台面临集体更名压力

8月7日，证监会发文称，将对股权众筹进行专项检查。一石击起千层浪，被多方市场人士解读为私募股权众筹的灭顶之灾。

对此，京东金融副总裁、股权众筹业务负责人金麟8月10日对21世纪经济报道记者表示，大部分悲观解读是因为并未合理理解“股权众筹”这一基本概念的内涵，这种混淆导致了误读。其实，私募股权融资仍然可沿袭现有模式。

金麟称，过去“股权众筹”宽泛地指向“以股权为回报的众筹形式”。，不论线上、线下，不论主要针对专业投资人还是对高价值C端用户，都可以和“股权众筹”这四个字搭上边。

其实，早在2014年年底，证券业协会出台《私募股权众筹融资管理办法（征求意见稿）》，其隐含语境是将股权众筹划分为“私募”和“公募”两大模式。“私募”覆盖现有股权众筹实践，而“公募”则为非上市小微企业公开发行机制这一重大改革所预留。

而不久前，央行联合十部委发布的《指导意见》中，将股权众筹的定义严格限制为“通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动”，其具有“公开、小额、大众”的特征。

也就是，过去所称的“公募股权众筹”被重新定义为“股权众筹”，而过去所称的“股权众筹”，先是被拟定义为“私募股权众筹”，后最终被赋予了“私募股权融资”的专称。

私募股权众筹更名压力

金麟表示，私募股权融资仍可沿袭当前模式。

“官方禁止的是无牌照的股权众筹（或过去所称的‘公募股权众筹’）。过去没有众筹平台敢宣传自己做的是公募股权众筹，自然谈不上被禁止。但现在若无牌照，仍宣称自己是‘股权众筹平台’也已经不合规。私募股权众筹平台面临集体改名的压力。但这不意味着私募股权融资不合法。相反，我们预计《指导意见》的出台，将为证券业协会《私募股权融资管理办法》的最终出台奠定基础，这一领域将变得有专门法规来进行监督规范。”

，金麟认为，私募股权众筹过去一直绕不开的是“非法集资”这一红线。而从法理来说，非法集资罪名对公开、不特定、突破200人的募集行为的禁止，具备非常强的合理性。若变相突破上述限制，将可能造成金融风险的累积，对投资人、平台乃至融资方都是不负责任的。

正是基于这样的理解，京东的“东家”在从事私募股权融资过程中重视投资者教育和合规管理。在平台上线前的预热素材中，京东明确地告诉潜在申请人风险投资风险巨大、流动性很差，应高度分散投资，且3-5年内需要动用的资金不应用于投资。京东对累计股东人数、推介范围等亦有严格的限制。

上海的股权众筹平台“筹道股权”相关负责人10日也对21世纪经济报道记者表示，筹道股权始终严格遵守《指导意见》，包括投资人认证、股东不超过200人、不涉及投资基金等，完全符合监管部门的检查要求。

“此次证监会对行业的检查，也是行业去芜存菁的过程，保护投资人利益，我们相信对行业未来的规范发展是好事。后续的监管细则我们也在等待，也会一如既往地做严谨专业的众筹平台。”

商品众筹半年交易逾8亿

除了被称为“东家”的股权众筹之外，京东还有权益众筹，一般被习惯性称作“京东众筹”。

京东金融的数据显示，从2014年7月1日至今年7月1日，京东众筹的总筹资额已超7亿。其中筹资百万级项目超100个，千万级项目已有12个。小牛电动车以超7200万元的总筹资额创国内最高权益众筹记录，三星S6钢铁侠限量版手机以近36万人次创下全国参与众筹人数之最。

据零壹财经统计， 2015年上半年，商品众筹整体交易规模达到8.0亿元，其中京东众筹即达到4.50亿元，占整个行业的56.3%。

京东权益类众筹负责人高洪偲对21世纪经济报道记者介绍，京东已经形成完整的创业生态圈，已为近50家创业企业提供了包括对接众创学院、京东众筹、京东到家、京东支付、京东商城、供应链、市场营销、管理咨询、上市中介在内的服务，对接业务额已经过亿元。在外部资源上，京东创业生态圈已招募超过150家非投资机构合作方，共同为项目融资前后的增值而服务。

除了智能硬件以外，京东众筹已经形成了固定的四大板块，其他三块是流行文化、生活美学和爱心公益。

高洪偲称，在中国，更多人认为众筹被玩坏了，就是一个预售加首发，或加团购的模式。他认为众筹有可能会变成中国新消费升级拐点的很重要的生活入口，能够帮助消费者在大量工业时代标准化产品里，通过众筹找到符合自己调性的产品。

除了智能硬件、流行文化、生活美学和爱心公益这四个板块以外，京东还有做房地产等其他有特色的众筹。

金麟介绍，“众筹这个平台实际上是京东创业生态圈的一个子集，股权众筹、权益众筹、众创学院都是京东创业生态的一部分。如果想参加培训的体系，可以进入众创学院，如果产品没有准备好，想法很好，可以做股权众筹。或者产品已经做准备了，可以做产品众筹。接下来，京东整体商城的资源，物流体系配送的资源，包括跟很多优秀的合作伙伴，我们称做‘赴筹者联盟’，包括媒体、公关、营销、宣传，包括供应链，包括供应设计等等。这些东西完整地构架了我们京东的创业生态。”

也就是说，京东众筹为项目方提供全产业链整合资源，京东拥有强大的供应链能力、资源整合能力，能为筹资人提供从资金、生产、销售到营销、法律、审计等各种资源，已经成为一个创新创业孵化平台。