[深度]亿元美金创业者的摇篮？起底创新工场投资

在6年前，李开复刚创办创新工场的时候，国内创业者所面对的投资环境远不像今天这么好。两者之间的信息是不对等的：创业者感到单枪匹马的艰难，而天使投资机构也会有无米下炊的焦灼；两者的地位有时也是不对等的：好不容易VC答应融资了，可对创业者的融资条款又很苛刻。李开复曾说，创新工场的成立就是为了解决这个问题，他们打出的旗号是创业者的创业孵化器，为创业者提供法务、财务、招聘、商业、技术、产品、市场、公关等一揽子创业服务。可是，创新工场最初怎么解决“无米下炊”的难题呢？在很难从外部挖掘投资项目时，他们只好尝试着先从内部工程师团队中提拔人才、孵化项目，我们现在所熟知的豌豆荚、点心等就是早期内部孵化的成功项目。

6年过去了，创新工场早已在投资圈广为人知，影响也颇大。据他们自己官网披露：创新工场共计投资了200+个项目，总投资额接近4亿美元，帮助项目公司在过去12个月里融资达到6.6亿美元，已有12个项目成功推出。投资公司中估值过亿美元的项目超过25个……这份成绩单在创业早期死亡率高于99%的早期投资中，是不容易取得的。于是很多人就好奇它背后有着怎样的投资逻辑和投资策略。

最基本的大致有几点：1，创新工场一直坚持产业链式的投资，在投资之前，他们会去判断未来哪个产业可能会发展起来，然而慢慢形成自己的生态布局，这就不仅是赌赛道的问题了；2，内部投资部门会有清晰明确的分工，各自研究自己擅长的投资领域，成为专家，比如智能硬件、内容娱乐、O2O、在线教育、企业服务等；3，不投不懂的领域，哪怕错失了机会；但对自己不懂的领域，也要快速学习和研究，尽早搞懂，不能永远错失机会。

这一投资思路从何而来？不管是李开复本人还是创新工场管理合伙人汪华都曾多次表示，他们所欣赏的是那些能推动社会发展和改善效率、或者在精神文化上能造福一代人的创业项目。前者是“真实世界的自动化”，后者是“虚拟世界新经济”。

智能硬件是真实世界自动化最重要一环

智能硬件之所以值得投资，有一个非常重要的原因：未来的物联网时代，智能硬件就是一切的基础。创新工场应该说也是着眼于这一未来才做智能硬件的全面布局的。事实情况也是，大量硬件都亟待智能升级，虽然过去两年智能硬件投资有起有伏，但毫无疑问未来投资机仍会很大。

创新工场在这一领域的投资逻辑则是：第一，选择那些尽早从某一小点（比如智能电视、智能路由器、智能音响）切入的创业团队，最好是第一梯队的，并且这些硬件是真正能够解决问题的，方便易用的；第二，创业团队需要认同“真实世界自动化”等理念，要对供应链有感觉；第三，正如李开复所说，对小创业者来说，卖硬件还是得回归商业本质，不应该赔钱，肯定不能跟风，也不能用BAT的逻辑去做事情。

【注：1，投资金额不写美元的，即默认为人民币；2，投资金额中，有具体数字的，采纳媒体公开报道；不具体的数字，做模糊处理；未透露的数字，注明“未公开”；3，投资阶段中，标*的为创新工场领投，标**的为创新工场跟投，标***的为创新工场跟其他投资机构合投，不标的为独立投资；4，表格中所涉内容，皆来源于媒体公开报道，仅供参考，品途网不为数据真实性做背书。下同】

从上图可以去印证创新工场的投资思路，有以下几点思考：

1，它既有面向消费者，以家庭为中心的智能硬件，也有面对行业、面向企业端的，如Face++，还有平台，如智能硬件孵化平台太火鸟，但这些其实还不够，除了要继续布局之外，更重要的是要这些都有机串联在一起，从这点来预测，未来创新工场需要投智能家居甚至物联网平台企业；但是，基于当前国内物联网的发展不成熟的状况，创新工场又不会马上投，需要等待时机；

2，比较看重一家公司的多元化探索和尝试，比如美图秀秀做智能手机、墨迹也做跟天气有关的硬件；

3，关注踏踏实实的小数据，每一件智能硬件单品都会有小数据，而不是去关注华而不实的大数据；

4，除了硬件的实用性之外，它们的娱乐性也很受关注，这可能也是基于垂直的考虑，比如美图手机定位为女性自拍，乐视电视本身就是一个家庭娱乐工具等；

5，创新工场在这一领域还有一个优势，即是它的LP（即有限合伙人，出钱但不直接参与投资的）是富士康，因此富士康就会对创新工场所投的硬件公司提供一些必要的、又是难能可贵的支持。

关注在线教育领域内的探索者和先行者

创新工场在在线教育领域内共投出了十几个创业项目，由下列表单可以看出它主要关注的是幼儿教育、英语教育和职业教育等，但这并不说明它放松对K12教育的关注，他们或许是想找到一个颠覆中国K12教学的切入点，比如米豆网就是借鉴美国式的帮助K12阶段学生发现学习兴趣的教育模式。

跟俞敏洪的洪泰基金、尤其是徐小平王强的真格基金（他们有对教育熟悉的天然优势）对同一领域的关注不同的是，创新工场似乎没有显露出打造在线教育完整生态链上的野心，它更多的是在自己认为值得且有机会的局部尝试并改进。不过也很可能，三家投资机构在在线教育领域的关注点和切入点是大致相同的，只是在侧重点和投资机会上有所不同。这且留待观察。

错失了滴滴，却又投了很多拼车和汽车后市场项目

如今在线出行格局已定，已成巨头的滴滴出行占据大半份额。然而早在2012年底，创新工场却也曾错失过本可以投资滴滴的机会。当时，创新工场投资总监张亮看了滴滴打车的项目，跟联合创始人汪华聊，汪华提出三个疑问：1，假设北京一共2.5万辆出租车，一天25万单，你怎么赚钱；2，政策问题怎么解决；3，如果需求到了一个程度，比如同时有超过5万人打车，你的供给能否跟上。

张亮后来反思没有投资滴滴是因为自己对在线出行不够懂。而对陌生的领域保持谨慎是创新工场的投资策略之一。

不过，2014—2015年却投了很多的出行和汽车后市场的创业项目。这显然是在经过一番认真研究之后。虽然最初投资时可能还没有“共享经济”这一概念，但那种拼车类的出行服务模式有其市场和模式优势，很快共享经济热潮就席卷了包括出行、汽车、租房等领域，拼成市场上更是群雄逐鹿。