玩法变了 蘑菇街：合并不是资本推动

焦躁的投资人又一次在背后促成了互联网领域的新一轮合并？蘑菇街和美丽说在今早宣布合并的消息似乎将印证这条“铁律”。但事实并非如此，推动这次合并的主角并不是无所不能的投资人，而是公司创始人。

“这次合并是由两位创始人自己理性选择、主动达成，并非投资人驱动。”就在1月11日上午蘑菇街和美丽说有关合并的内部邮件发出后不久，蘑菇街方面在接受《第一财经日报》记者采访时如是说。

目前网上已曝出的绝大多数消息将这次合并的幕后推手指向了投资人，主要是为美丽说导流的腾讯以及蘑菇街和美丽说共同的投资人高瓴资本。做出这种判断的原因很大程度上是出于一种“惯性”，因为2015年在打车、团购O2O、分类信息、婚恋交友网站等领域频发上演的合并案中，背后的资本力量均称为主要推手。

尽管在上述这些合并案中，很多雄心勃勃的创始人和资本方经历了漫长的拉锯和对峙，苦苦支撑其独立IPO想法，但在持续烧钱无果、且2015年下半年资本市场趋冷的大背景下，创始人的意志最终屈服于投资人，而资本方也被外界或多或少冠以“短视”帽子。至于此次合并背后是否有投资方授意隐瞒其推动作用，蘑菇街方面对记者予以否认。

这样看来，双方创始人陈琪和徐易容主动“抱团取暖”的意愿成为此次合并的主要因素。一个多月前，蘑菇街宣布拿到了D轮2亿美元融资，由平安创新投资基金领投,天图资本跟投；美丽说在2014年8月完成了E轮融资，数额不详。和双方在拓展业务线外延的力度上看，这些钱显然不够烧。

蘑菇街在2015年开始大力转向强化电商的社交属性，推出小店产品，上线金融业务和国际版，斥资3000万美元投资了淘世界，主攻海涛；美丽说则加强内容平台建设，强调“发现流行”，并发力美丽说HIGO业务，高价请来Angelababy做代言人，并在“黑色星期五”前大规模铺设地铁广告等宣传。业务线的扩张对资金提出了新要求。

事实上，有关双方合并的传闻至少从2014年年初开始就在网络上出现。在2013年被淘宝“流量封杀”后，双方纷纷上线交易业务，从导流平台过渡到电商平台。可以说，与当时相比，双方现在的模式和业务差异化更大，这也和当初滴滴快的非常强的同质化竞争不同。

另一个值得关注的现象是，与此前历次合并案不同，这次合并没有投资人套现退出。创立至今，蘑菇街共获来自贝塔斯曼亚洲投资基金(BAI)、挚信资本、启明创投、IDG资本、厚朴投资、高榕资本、高瓴资本、平安创新、天图资本等知名投资机构的四轮融资。美丽说已获得五轮融资，分别来自蓝驰创投、纪源资本、红杉资本、高瓴资本和腾讯等知名机构和公司的投资。