聚美私有化，陈欧想得到底有多“美”？

据腾讯科技消息，昨日，聚美优品宣布收到来自陈欧、红杉资本、戴雨森等递交的私有化申请。

过去的一年里，聚美股价持续走低，第三季度报表甚至出现亏损，关于聚美即将私有化的讨论自去年下半年便甚嚣尘上。

此次聚美私有化价格成了投资人关注的重点，7美元——虽然这个价格高出近10天的均价，但聚美优品2014年5月开盘时，首日最高股价曾达28美元。

在聚美优品CEO陈欧的内部邮件当中，陈欧陈述了私有化决策的判断依据，按照他的说法，美股市场严重低估了聚美，为了长期的决策和员工福利，聚美决定私有化，更灵活地转型。

邮件中陈欧给出的这三个理由，表明他确实把聚美私有化这事想得很美好，但对于聚美优品的过去和未来，他可能过于自信了。

“我们被严重低估了”

此次聚美优的私有化，不仅是股权结构上的转变，聚美打算从美股退市，之后在寻求机会在国内A股上市。

聚美从美股退市，陈欧考量最多的自然是美股红利不显的问题。

在美国上市一方面能够给企业增加光环，向各界证明自身能力，提升知名度，另一方面也能吸纳更多资本。但聚美在美国上市之后，也有着像阿里巴巴一样的“水土不服”。

与许多国内在美国上市的公司一样，陈欧说“在目前的美股市场，我们被严重低估了。虽然每一个私有化的公司都会强调自己被市场低估了，这看起来是陈词滥调，但对于聚美来说，这是一个毋庸置疑的事实。”

被“低估”的原因不仅仅是因为垂直电商的天花板到了，恐怕与此前聚美被质疑“知假售假”有关。上市第一年聚美就被匿名信举报走私假冒化妆品，这种“假货”帽子一旦戴上，想要摘下来可就难了。同样长年受此困扰的阿里巴巴，上个月还在为此与韩国最大的化妆品集团联手打假。

可见，在美股，被低估是常态，但商品的品质和平台的信誉才是问题的关键。如果仅仅因为美股被“低估”而忽略了聚美作为电商平台对产品和服务的责任，恐怕回国上市也难以有长远的发展。

“需要我们在公司长期的发展上有更多的投入”

那么，在美股遇冷的聚美，会不会吸取教训，开始注重品牌形象和布局？

从内部邮件中不难看出，陈欧希望通过私有化来在对聚美优品进行战略部署，“我们可以更好的沉下心来做最正确的事情，而不用被股价和财报分散精力”，但实际上，战略布局的究竟是什么，还未可知。

长期以来，聚美一直打着“中国跨境电商第一，母婴品类第一”的旗号，从美妆到母婴品类，聚美一直都面对着天猫国际、京东全球购、国际亚马逊等竞争对手。两年前，陈欧在接受采访的时候曾说“我们第一次转型是制作减法，即剪掉了第三方卖家业务，但第二次转型，就是做跨境电商。实践证明光做减法不行，过两年大家可能不会再听到聚美优品，而是聚美极速免税店。”

根据聚美优品联席首席财务官高孟的说法，聚美短期内还没有在品牌商布局的精力。“聚美目前主要专注于获取新用户和品类拓展，短期内还没有在独有品牌和自有品牌上的布局花太多精力，未来会考虑。”

这似乎是符合了陈欧说的，“我们可以更好的沉下心来做最正确的事情，而不用被股价和财报分散精力”，但聚美被分散的注意力又何止出现在财报上面，近年来陈欧本人的活跃出境（《全员加速中》、《一年级》），甚至在影视剧方面展现的“热情”（投拍《温暖的弦》），这些都给人一种“聚美属于电商，陈欧属于娱乐圈”的感觉。此次私有化之后，聚美的走向可以说暧昧不明。

“让更多的人去享受创业带来的财务回报”

既然是内部邮件，陈欧难免要为员工“画饼”“经过私有化，我们也可以更灵活的去激励公司优秀的同事们，让更多的人去享受创业带来的财务回报。”

这个“更多的人”，恐怕不包括聚美的投资人在内，聚美优品的投资者除了认为私有化价格较低之外，也有消息称，聚美近期的报表可能“出了问题”，暗指之前一直盈利的聚美，突然亏损，可能在趁机低价私有化。

新浪科技甚至发文称聚美三折低价私有化 引投资人不满，甚至在文末给出了“遇到三折私有化的聚美 你该怎么办”的Tips。

这无疑引发了聚美优品投资人的信任危机。

据网易的采访，长期从事美股诉讼的郝俊波律师表示，“私有化方案的操作更多的是程序问题，聚美私有化报价低但没有骗人，如果觉得报价低，投资者可以出更高的报价。这是公开市场的交易，有钱的投资者可以出更高的报价进行竞争收购，作为公司的创始人可能会面临失去这个公司的风险。”

很多人说，陈欧这次是在用投资人的信任在换取私有化，但对于公司和投资人的关系，马云曾经说过“投资者是合作伙伴，他们的工作是給他们钱找出路，找到靠谱的人投资。投资者和创业者的关系犹如夫妻，谁也不能说谁占了谁的便宜，或者谁是谁的贵人”， “谁都不能确保每一个投资都能100%成功，我们必须确保对每一项投资100%理性，客观和认真。”

对于马云而言，阿里巴巴显然不需要过多的依赖投资人，但陈欧的聚美优品和阿里巴巴可不是同一个体量的平台，陈欧还是需要充分考虑，如果聚美顺利在12个月内回购价值最高为1亿美元的公司股票，重新回归到国内资本市场当中来，他要如何再建信任？

只能说，陈欧的理想很美好，但聚美的回国之路，恐怕会想私有化一样，刚开始就荆棘密布。

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