估值相差6倍，神州专车还有机会逆袭滴滴吗？

中国的互联网商业堪比江湖争斗，一直未有平静。而神州专车要挂牌新三板的消息更是掀起了轩然大波，将其推上了舆论的风口浪尖，一时间关于神州的各种议论踏至而来。但要讨论神州的话，就无法绕过另一个行业巨头滴滴。 

根据最新的消息，滴滴已经完成73亿美元的新一轮融资，这让滴滴的估值升至近280亿美元，超越房屋短期租赁网站Airbnb，成为全球第三大未上市的“独角兽”企业。

根据披露的公告可查，寻求上市的神州估值约287亿元人民币，相对于滴滴，估值相差6倍多。280亿人民币VS280亿美金，这其中蕴含着的，是很多值得探讨的问题。 

神州崛起意味着专车从烧钱大战进入模式之争

纵观这几年智能出行行业的变化，淘汰率非常之高，如同一场群雄逐鹿、跌宕起伏的移动互联网史诗。 

蛮荒时期，体量相当又背靠腾讯阿里的两大行业领头羊——滴滴、快的，为了培养市场，烧钱大战打得如火如荼，在中国的互联网历史上，亦称得上现象级事件。彼时，其他平台在这一场大战中毫无还手之力。而这一仗一直打到去年的2月底，直到滴滴快的宣布合并之后，才逐渐平息。 

众所周知，这场烧钱大战之中，最终是快的败下阵来。此时Uber杀入中国，在滴滴与Uber鏖战之际，专车市场的拓荒者易到用车，却错失好局，在新一轮竞争中体力不支，只得卖身求存寄人篱下，被乐视收入囊中，退出了争雄之路。

而易到的衰落，除了自身体力不支的原因，更是由于后来者神州专车的强势崛起。神州专车与其他出行平台所主打的C2C服务不同，它重新开创了一种新出行模式B2C。不同于Uber、滴滴以私家车加盟为主，神州专车采用的车辆来自神州租车，而司机是雇佣的全职专业司机。 

如今，打车服务已经形成了一个规模和格局都比较稳定的市场。市场稳定了，竞争却并未结束。伴随着神州的崛起，补贴烧钱大战之后，关于出行领域的模式之争正式拉开了序幕。 

C2C和B2C的出行模式之争，谁在走弯路？

一种是以神州专车代表的B2C模式，另一种是以Uber、滴滴为代表的C2C模式。两种模式，到底孰优孰劣？事实上，作为共享经济的产物，在多人共享汽车资源，提高单一汽车的使用资源问题上，无论是神州的B2C还是Uber的C2C模式其实并无区别。 

C2C是目前较为主流的模式，因为它看起来更符合互联网的趋势，具有轻资产、运营成本较小的属性。而B2C模式最大的争议，在表面上看，其有两个地方增加了运营成本，一个是雇佣司机的薪资，一个是车辆的租金。而这两点正是出行B2C模式被称为重模式的原因。 

事实上， 关于B2C车辆租金的问题，相对于滴滴来说，的确没有优势。因为B2C模式的车辆租金，其实是平台对于车辆折旧的费用补偿。对于C2C的 平台来说，这个费用直接转嫁给了司机，并不需要平台承担。不过，从长期来看，对于司机来说，随着汽车的折旧，加上生意的冷清很容易退出滴滴。而为了留住车 主，滴滴就不得不涨价，那滴滴的价格优势就会丧失。而神州的B2C模式则不会担心这个问题。 

而B2C的雇佣司机需要薪资支出，其实更不是一个弱点，甚至是一个优势。相对于神州，滴滴对司机的工资虽然不用负担，司机本身的收益，是直接扣 除在车费里面的。所以这项支出平均到个体的话，并不会比雇佣一个司机的费用便宜。，相对于神州的B2C模式，C2C在这一点上并无优势。

所以，C2C与B2C各自都有自己的特点，并不存在孰强孰劣。B2C重视舒适与安全，C2C重视价格与便捷，这都是用户需求。不可能存在一个模式通 吃的情况。只要神州能够坚持下去，B2C模式的后劲就会逐渐显现，进而威胁到滴滴的市场地位。而即使如今滴滴、优步已经意识到这个问题，开始重新布局 B2C市场的话，也已经很难打败拥有了占位优势的神州。最多只能是旗鼓相当的互殴。 

滴滴会不会重蹈电商之争覆辙，让神州做大？ 

其中，Uber作为国际级别的共享经济巨头，经历了入华初期的迅猛生长后，也开始渐显疲态，要知道，全球互联网巨头都有折戟中国的惯例，如何打破巨 头入华魔咒，成为Uber当下最需要摸索的，而不是与滴滴正面厮杀。但现在显然并不是这个情况。滴滴Uber两家虽然没有快滴之战那么激烈，但也焦灼的 很。

外来巨头Uber、本土巨头滴滴、模式差异化的后起之秀神州，三者之间的关系，正越来越像之前的三大电商之争。 

曾经全球最大规模的电上平台亚马逊，04年收购中国卓越网后，开始进入中国，虽然初期迅猛扩张，最终还是在被阿里压制，导致了在中国的不温不火。

关于亚马逊被打败的主要原因，是埋头技术，营销薄 弱，对国内市场判断后知后觉。是不了解中国消费者的使用习惯。最关键的启用外籍高管，对于中国团队的管理层存在不信任，沟通效率低下。这是亚马逊的前 车之鉴。即使Uber在中国正在风生水起，并且Uber中国区战略负责人是柳甄，但这并不代表不存在发生这些问题的可能。 

而电商之争的时候，当时的阿里也只顾对于亚马逊的围剿，对于京东的B2C自营模式并未及时应对，甚至对京东的自建物流等重模式策略不够重视，形成了 错判，导致京东的趁势崛起，时至今日猫狗之争愈演愈烈。滴滴如果目标只盯着Uber，被Uber拉入苦战的沼泽的话，难说不会有让神州趁机做大的可能。 

280亿和280亿美金，神州和滴滴比差在哪？

一直以来，滴滴出行的估值增长速度，比起其市场份额，可以用爆炸性增长来概括。滴滴出行以80万人民币起家，经过多轮融资后，仅三年，即去年底估值 达到了165亿美金。而到今年4月，即传出其估值突破200亿美金的消息。滴滴出行原本计划在2月份融资10亿美元，随后在4月份将融资目标提升到了15 亿美元。

让人目瞪口的是，到了5月之后，又有消息传出，滴滴出行将融资目标提升到了20亿美元。而根据最新消息，滴滴最终的融资为73亿美元。获得此次融资之后，其估值已经高达280亿美元左右。 

在疯狂融资和高估值的背后，是各方对滴滴的融资质疑。对此，就有业内人士指出，2015年滴滴的亏损额在应该在100亿元左右，滴滴虽然在官方回应 中做了否认。但如果不是大幅亏损，实在没有理由继续大额融资。所以，更多程度上，滴滴如此抬高的估值，除了市场的领先优势和广阔前景之外，其本身的资本运 作也功不可没。

根据易观智库千帆监测统计的APP用户行为数据，截止2015年第四季度，中国专车服务装机量累计5.4亿，移动端活跃用户1.2亿。这其中，滴滴专车、Uber和神州专车分别以84.2%、17.4%和14.9%的比例占据中国专车服务活跃用户覆盖率的前三名。 

而另据公开数据显示，截至2015年12月，在对应出租车溢价20%以上的专车市场，神州专车的市场占有率达40%，居行业第二；神州专车用户平均次月留存率高达70%，位居行业首位。

神州在资本运作方面显然不如滴滴。280多亿元估值，相较于滴滴的280亿美金估值，显然还是算是处于价值洼地。那么，神州的估值280亿是从何而来呢？除了市场份额还有行业前景，其本身的产品布局也是一个重要支撑。最近种种迹象表明，神州正在加速出行+电商+汽车金融的全产业链布局。 

其中汽车电商板块将会在今年重点发力。此前，神州方面曾透漏，未来会引进一家线上资源非常丰富的战略合作伙伴，结合神州优车体系在线下和产业链上的优势，构建一个线上线下相结合的汽车电商平台，预计今年投入不会低于100亿元。

因为B2C的所谓重模式相比Uber、滴滴完全的轻模式，在汽车金融方面将具有天然优势。如果电商业务顺利的话，后面的汽车金融也将水到渠成。

而一旦能够达到这一步，就说明神州已经完全建立了区别于滴滴、Uber的模式和业务壁垒。以此为起点，在未来持续介入保险、养护、以及更多消费金融领域都会水到渠成，重要的是，这些每个细分市场都是千百亿规模。到时候，神州将很难再有旗鼓相当的对手。

神州冲击专车第一股，会产生哪些影响？

自神州专车的主体神州优车宣布上市后，不出意外的话，将会抢在滴滴、Uber之前，成为全球“专车第一股”，而按照其280多亿元的总市值，挂牌成功即意味着成为新三板上排名第二的巨头，其市场前景更是远远超过目前排名第一的九鼎，极有可能会成为新三板第一股。

由于滴滴与Uber现在正处于双虎相争的时期，尤其是滴滴，在没有彻底打败UBer之前，很难实现盈利，这导致了滴滴和Uber中国到目前为止，无法有一个清晰而确定的盈利预期，更难专心应对神州。神州专车在这个时候宣布上市，时间把握的非常准确。 

众所周知，目前专车市场上，虽然三家已经形成三足鼎立之势，但最终依旧会免不了一场血战，一些新玩家这正伺机想要分的一杯羹。而一旦神州专车冲刺上市成功，率先成为专车市场的第一股，这对神州自身和整个出行服务领域，都意义重大。 

而新三板发展至今不温不火，神州的加入，可以有效带动新三板的整体发展，吸引更多中国科技企业加入，对刺激其流通性具有直接的帮助。让其离“真正影响中国科技进程的资本市场”更进一步。 

在过去几年，汽车后市场的许多创业公 司，在经历了疯狂的烧钱之后，因为自身的造血能力而轰然倒塌，这导致资本市场对整个后汽车市场的信心下降，最为直观的反应就是，在最近新三板评级中，后汽 车市场的企业普遍级别较低。神州的业务布局中已经开始向后汽车市场的金融、保险、维保等核心业务延伸，对资本市场客观的看待汽车后市场也具有一定有帮 助。 

无人驾驶将是智能出行领域的下一个变数

不过，即使神州真的成为专车第一股，依旧难说会有真的逆袭。因为在出行领域，一直有一个非常有趣的现象，就是受益人可能会随时被颠覆。

在智能出行萌芽时期，为培养市场，传统的哥被大量补贴教会了使用智能手机接单后，正对共享经济赞不绝口，对互联网充满敬畏时，已经完成原始积累的出行平台们突然将其颠覆，专车的出现迅速将的哥们推向了对立面。

这场颠覆的告诉我们，智能出行领域，专车将是决胜的关键因素。

如今，一个新兴技术正在越来成熟，那就是无人驾驶技术。各大出行平台也正对这一模式进行军备竞赛。可以预想，一旦无人驾驶技术成功的运用到整个智能 出行领域，专车司机被颠覆也仅仅是转眼之间。而当专车司机这一个体又一次发生本质的变化之后，现在的一切所谓格局和模式，都将受到巨大的冲击。 

到时，大家可能又要站在同一起跑线上，重新开始一场颇有轮回意味的智能出行争霸。那时候的主角，还会是这三大平台吗？

作者歪道道，互联网与科技圈深度观察者。微信公众号歪思妙想