周运南：2016年三板做市指数将创历史新高！

本文作者周运南，系南山投资创始人，读懂新三板特约研究员

2015年，新三板留给我们最大的惊喜是做市指数从1000点狂飙至4月7日的2673.17点，，做市指数随后从最高点一泄千里至7月8日的1103.78点，年终收盘于1438.01点。

很多朋友元旦假期问我“如何看待2016年的新三板”，我的回答是“如果说2015年的新三板指数是过山车，那么，2016年的新三板指数可能会是冲天炮。”作为长期专注新三板二级市场的投资人，我渴望并深信2016年新三板做市指数将先上2016点后创历史新高。

这不是猜测，而是底气十足的自信。

1.国家顶层设计给予新三板的底气

11月初，中共第十八届中央委员会第五次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，提出“拓展发展新空间。用发展新空间培育发展新动力，用发展新动力开拓发展新空间。发展天使、创业、产业投资，深化创业板、新三板改革”。

12月23日国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》，李克强总理在会上明确提出“大幅增加新三板挂牌公司数量、研究其向创业板的转板试点”。

新三板已经纳入了顶层设计，上升为国家战略。

2.证监会给予新三板的底气

11月20日，证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，加快推进全国股转系统发展。《意见》提出加快发 展全国股转系统具有重要的战略意义，从七个方面对推进全国股转系统制度完善作出部署，提出了当前发展全国股转系统的总体要求。《意见》是促进今后一个时期 全国股转系统健康发展的指导性文件，既着力解决当前发展中面临的问题，提出完善措施，又放眼未来，为市场的后续创新和长期发展预留了政策空间。

这是岁末年关证监会送给新三板的最好新年礼物。

3.股转公司给予新三板的底气

2015年12月25日，新三板挂牌企业数量突破5000家大关；而在2016年，挂牌企业数量的增加将成为股转公司流水化和程序化的日常工作。

面对不断增加的申请IPO企业，面对转板试点的政治任务，面对深陷僵局的流动性困境，不在沉默中死亡，就在沉默中爆发，我相信股转公司不是在消极怠工而是在韬光养晦、运筹帷屋。

新三板作为中国资本市场改革的希望，如果不能起到其应有的历史作用，这是谁也承担不起的历史责任。

基于上述判断，我认为股转公司2016年最核心的精力将会放在如何留住优秀的企业上。为吸引和留住优秀的新三板企业，我相信股转公司将会有序稳步出台一系列政策措施，以提高二级市场流动性，进而提高二级市场估值，最终留住优秀企业。

只有通过政策的大力引导和创新支持，让新三板金字塔尖的优秀企业享受到了等同于主板的流动性和市盈率，新三板才会真正兑现12月3日隋强所作 的“新三板不是挂牌公司转板上市的过渡场所，不是蓄水池”的承诺，才会实现证监会市场部主任霍达12月25日在国务院政策例行吹风会提出“在新三板挂牌也 大有可为，不应把新三板当作到沪深交易所上市的前期阶段”的目标。

基于上面的判断，我认为股转公司将在未来有计划有步骤地释放分层、大宗交易、35人限制放开、优先股流通、转板试点、公募基金入市、做市商扩容、再分层、竞价交易、降门槛等政策利好。

4.挂牌企业给予新三板的底气

截止12月30日，已有66家新三板企业率先发布了2015年年度业绩预告，其中有6家公司预计2015年净利润增幅超过1000%。

随着新三板政策利好的不断落地，新三板企业创始人在资本市场的不断成熟，新三板企业一定会抓住这千载难逢的历史机遇，实现主业经营和资本运营同步发展比翼双飞。我相信假以时日一定会有BAT这样世界级伟大新企业在新三板诞生。

5.投资者给予新三板的底气

今年以来，新三板合格投资者数量快速增长。邓映翎2014年 11月19日在申银万国 2015战略年会上表示，合格投资者不到1万人。2015年4月22日隋强向媒体透露，截至3月底合格投资者为37732户。杨晓嘉5月19日在上海“上 证2015中国股权投资论坛”发言中透露，截至5月15日，合格投资者7.25万户。而到了11月24日，隋强表示，截止11月20日，合格投资者账户已 达到11.1万户。

从上述数据可看出，虽然新三板指数在调整，可合格投资者数量却一直在持续增加。虽然合格投资者的数量相对主板还不在一个量级，但也足以证明新三板还是在不断地吸引投资者的眼球，投资者也在不断地关注和参与新三板的交易。

笔者身边有很多投资人对新三板的未来坚定看多，但对目前的市场却非常迷茫，所以不少投资者选择观望。这种情况下，只要新三板政策落地预期明确，流动性有了起色，市场有了赚钱效应，投资者将会重燃市场信心。

作为一名坚定看多新三板的投资人，我深信股转会在年内充分利用好政策利好的大引擎，为新三板的历史腾飞开足马力，奠定新三板在中国资本市场的三足鼎立格局。而在此背景下，新三板做市指数也将在2016年创下历史新高。

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